Por Edgar López
La semana pasada llegaron casi al mismo tiempo dos documentos que pocos leen por placer, pero que algunos leemos por curiosidad: los Informes Integrados 2025 de FEMSA y el de Coca-Cola FEMSA.
Los revisé de forma rápida, como suele hacerse con este tipo de textos. Ambos cumplen con lo que se espera de un informe integrado: son densos, extensos, bien estructurados y diseñados para satisfacer a reguladores e inversionistas institucionales. Los diseños son distintos y las narrativas también. Aunque son empresas hermanas, salta a la vista el peso de la cultura The Coca-Cola Company en su filial: más estructurada, más detallada en asuntos ambientales y operativos, más alineada con estándares globales.
Sin embargo, más allá del formato y del estilo, lo que me motiva a escribir este comentario fue un contraste notorio y algunos datos puntuales que me llamaron la atención.
Y es que cada vez más clientes y colegas me preguntan :
cuál es el retorno de inversión de la sostenibilidad, o que cómo se calcula…
Es una buena pregunta. Quienes la formulan ya no se conforman con discursos abstractos. Quieren saber si invertir en ESG, RSC o sostenibilidad genera rentabilidad concreta: ahorros de costos, crecimiento de ingresos, menor riesgo o alguna ventaja competitiva clara. Quieren pasar de lo etéreo a lo tangible.
Pero también es una pregunta que, con frecuencia, está mal planteada. Espera un solo número mágico, como si la sostenibilidad fuera una inversión de bolsa. La realidad es más compleja: la sostenibilidad no genera un solo retorno, sino múltiples dimensiones de valor al mismo tiempo.
Precisamente por eso, estos dos informes me parecen un caso práctico y revelador. Aunque no entregan un número único y directo de ROI o SROI, sí nos permiten observar y entender distintas formas concretas en las que la sostenibilidad genera rentabilidad real para el negocio.
La rentabilidad en 2025
Para hablar del retorno de la sostenibilidad —ya sea ROI o SROI—, primero hay que mirar la rentabilidad general del negocio.
En 2025 el entorno de consumo fue más difícil que en 2024. Ambas compañías lo enfrentaron priorizando rentabilidad sobre crecimiento acelerado.
FEMSA logró aumentar sus ingresos 7,6 % (llegando a casi 841 mil millones de pesos), mejoró sus márgenes y devolvió a sus accionistas un récord equivalente al 8 % de su valor bursátil entre dividendos y recompras. Es decir: generó caja sólida y la compartió con quienes invierten en ella.
Coca-Cola FEMSA creció sus ingresos 4,3 %, aumentó su utilidad de operación 7 % y mantuvo un retorno sobre el capital invertido del 14,1 %, una cifra muy competitiva para su industria.
En palabras simples: no se enfocaron en “vender más a cualquier precio”. Se enfocaron en ganar más con lo que ya hacen, fortalecer el margen y devolver dinero a los dueños. Eso es rentabilidad práctica y disciplinada.
Visión de largo plazo
FEMSA lo expresa con precisión: “pensar en décadas mientras actuamos en días”. Su modelo de Creación de Valor (tres pilares: Gente, Comunidad y Planeta) sostenido por una gobernanza sólida es la mejor muestra.
Coca-Cola FEMSA despliega un Marco de Sostenibilidad estructurado y circular con ocho ejes, construido sobre un estudio de doble materialidad y alineado con FEMSA y The Coca-Cola Company.
Ambas resuelven con elegancia la tensión clásico entre corto y largo plazo: ajustes operativos inmediatos sin sacrificar la expansión disciplinada, la plataforma digital Juntos+ (1,3 millones de usuarios activos mensuales) ni la integración plena de la sostenibilidad en el modelo de negocio.
Las dimensiones del retorno (ROI y SROI)
Aquí es donde los dos informes se vuelven relevantes. Ambos muestran rentabilidad concreta derivada de la sostenibilidad, pero lo hacen de forma distinta según su modelo de negocio:
Coca-Cola FEMSA (core business de producción y distribución de bebidas) revela más indicadores ESG y los vincula directamente con resultados de negocio porque sus productos, su cadena de suministro y el contexto regulatorio lo exigen. Los retornos son claros y cuantificables:
- Ahorros operativos y prevención de costos futuros: eficiencia hídrica de 1,35 litros por litro de bebida (–14,5 % vs 2018), 87 % de electricidad renovable y 123.842 toneladas de PET recolectadas con 27 % de rPET. Osea reduce costos reales y evita multas, sanciones regulatorias y aumentos futuros de precios.
- Crecimiento de ingresos rentable: Coca-Cola Zero +32 % volumen (44 % en Brasil). Osea portafolio más saludable que genera mayor margen.
- Productividad y capital humano: –38 % en tasa de incidentes y 32,3 % de mujeres en liderazgo. Osea menor rotación y mayor eficiencia operativa.
FEMSA (retail y servicios financieros) muestra menos indicadores “clásicos” de ESG ambiental porque su modelo de negocio no genera los mismos impactos directos. Su rentabilidad sostenible se manifiesta de otra forma, más ligada a inclusión, lealtad y gobernanza:
- Crecimiento de ingresos y lealtad: Spin Premia representa cerca del 50 % de las ventas mensuales de OXXO. Osea ventas adicionales y mayor adhesión de clientes gracias a inclusión financiera.
- Ventaja financiera y gobernanza: devolución récord equivalente al ~8 % de la capitalización bursátil (dividendos y recompras) y permanencia en Dow Jones, FTSE4Good y MSCI. Osea mayor valoración bursátil y acceso a capital más barato.
- Inversión social: Fundación FEMSA impulsa desarrollo de primera infancia, seguridad hídrica y cultura. Osea impacto positivo en comunidades que fortalece su licencia social para operar.
Este contraste es, para mí, el aprendizaje más valioso: la forma de medir y demostrar el ROI y el SROI depende en gran medida del core business, del nivel de impacto y de la presión regulatoria de cada empresa. Coca-Cola FEMSA, por sus productos y cadena de valor, está obligada a ser más transparente y avanzada en temas ambientales y operativos. FEMSA, por su naturaleza de retail y servicios, genera el retorno principalmente a través de inclusión digital y gobernanza financiera.
Pero hay algo aún más revelador: la pregunta “¿cuál es el retorno?” suele estar mal planteada. Quien la formula esperando un solo número revela un entendimiento todavía acotado del potencial real de la sostenibilidad. Porque esta gestión no genera un solo retorno, sino múltiples dimensiones de valor simultáneas.
¿Y entonces qué respondo?
FEMSA y Coca-Cola FEMSA ilustran que, cuando la sostenibilidad se integra al núcleo del negocio, genera rentabilidad tangible —financiera y social— en el corto y en el largo plazo.
Cuando alguien me pregunta “¿cuál es el ROI de esto?”, respondo:
“No busques un solo número. La sostenibilidad genera valor en varias dimensiones al mismo tiempo: ahorros de costos, crecimiento de ingresos, reducción de riesgos regulatorios, lealtad de clientes, atracción de talento y mejor acceso al capital.”
El caso de FEMSA y Coca-Cola FEMSA lo demuestra perfectamente. Cada una lo hace a su manera según su modelo de negocio, pero ambas prueban que, cuando se alinea con el core business, la sostenibilidad deja de ser un gasto y se convierte en una ventaja competitiva real y medible.
La sostenibilidad cuando se alinea con el core business, en una ventaja competitiva multidimensional y mensurable. El contraste entre estos dos informes nos recuerda que cada industria tiene su propia forma más natural y poderosa de hacer visible ese retorno.
Quien desee entender cómo se construye valor real en entornos complejos haría bien en leer ambos informes completos.
Coca Cola FEMSA https://coca-colafemsa.com/sostenibilidad/informe-integrado.html
FEMSA: https://informeanual.femsa.com/
R con R, por Edgar López
Edgar López Pimentel, es actualmente Director en Expok, ejerciendo su liderazgo día a día con pasión por la responsabilidad social y el desarrollo sustentable. Su labor ha contribuido significativamente al posicionamiento de empresas líderes en materia de responsabilidad social.
Su formación académica, enriquecida por programas de Alta Dirección de Empresas en el IPADE e IE Business School, así como una maestría en Responsabilidad Social Empresarial en la Universidad Anáhuac Norte, respaldan su liderazgo.
Edgar López es un activo participante en diversos comités dedicados a promover la responsabilidad social en México.
