Durante años, los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) fueron presentados como la brújula ética del mundo empresarial. Inversionistas, reguladores y consumidores se volcaron a exigirle a las empresas un compromiso medible con el planeta, las personas y la transparencia. Las iniciativas ESG crecieron exponencialmente, y muchas compañías los integraron como eje estratégico de su operación.
Sin embargo, recientemente ha surgido una nueva tendencia: el llamado invierno ESG. Esta expresión hace referencia al aparente retroceso, estancamiento o pérdida de impulso que vive el movimiento ESG a nivel global. ¿Por qué sucede esto? ¿Se trata de un cambio de prioridades, de una crítica legítima o simplemente de una pausa estratégica? En esta nota te explicamos qué es el invierno ESG, por qué deberías conocerlo y cómo puede influir en el futuro de la sostenibilidad corporativa.
¿Qué es el invierno ESG y por qué se está hablando tanto de él?
Para entender qué es el invierno ESG, primero debemos mirar cómo llegamos hasta aquí. Durante más de una década, los criterios ESG ganaron terreno como medida de valor no financiero. Se creía que incorporar estos elementos no solo era ético, sino rentable a largo plazo. Pero, desde 2022, diversos factores han llevado a una ralentización de su adopción.
Entre estos factores se encuentran las tensiones geopolíticas, los ciclos económicos adversos y una creciente polarización política. En algunos países, particularmente en Estados Unidos, han surgido movimientos que acusan a las políticas ESG de estar “politizadas” o de dañar la rentabilidad. Esto ha generado un clima de desconfianza y ha frenado nuevas inversiones con enfoque sostenible.
Así, el invierno ESG se refiere a una etapa donde el entusiasmo por estos criterios se ha enfriado. No significa que hayan desaparecido, pero sí que están siendo cuestionados, reconfigurados o incluso pausados en ciertos sectores. Es un momento clave para reflexionar sobre su futuro y repensar su implementación de forma más estratégica.
Críticas, backlash y acusaciones de greenwashing
Uno de los catalizadores del invierno ESG ha sido el incremento de críticas tanto de derecha como de izquierda. Por un lado, algunos grupos conservadores acusan a las empresas de distraerse con temas sociales o ambientales y de olvidar su deber fiduciario con los accionistas. Por otro lado, activistas ambientales denuncian que muchas acciones ESG han sido puro maquillaje verde.
El greenwashing —la práctica de aparentar sostenibilidad sin cambios reales— ha dañado gravemente la credibilidad del movimiento. Diversos informes han revelado que fondos “verdes” invierten en industrias contaminantes o que empresas presumen acciones sociales sin indicadores claros de impacto. Esto ha alimentado el escepticismo entre inversionistas y consumidores.
Este contexto ha provocado un freno, especialmente en el mercado financiero, donde los fondos ESG están bajo mayor escrutinio. Comprender qué es el invierno ESG también implica reconocer esta pérdida de confianza y cómo afecta el dinamismo con el que antes se movían estos criterios.
Regulación: ¿enemiga o aliada?
El invierno ESG también se explica por el aumento de la regulación en temas de sostenibilidad. Paradójicamente, aunque muchos reclamaban mayor transparencia y estándares claros, cuando los gobiernos empezaron a implementarlos, algunas empresas retrocedieron. El cumplimiento regulatorio conlleva altos costos, especialmente para las pequeñas y medianas empresas.
En la Unión Europea, por ejemplo, nuevas normativas como la Directiva sobre Reporte de Sostenibilidad Corporativa (CSRD) han elevado el nivel de exigencia. Las empresas ahora deben presentar datos verificables sobre sus impactos ESG, lo que ha generado nerviosismo y resistencias en algunos sectores.
Sin embargo, otros ven la regulación como una oportunidad para consolidar un sistema más serio y confiable. Comprender qué es el invierno ESG también implica aceptar que no es un rechazo absoluto, sino una fase de ajuste para filtrar las prácticas genuinas de las que no lo son.
¿Se acabó la rentabilidad ESG?
Un argumento que ha contribuido al invierno ESG es la duda sobre su rentabilidad financiera. Con el alza de tasas de interés y la crisis energética global, muchos inversionistas se han refugiado en activos tradicionales. Esto ha puesto a prueba la promesa de que los fondos ESG ofrecen retornos iguales o superiores.
Aunque existen numerosos estudios que demuestran lo contrario —que empresas con buen desempeño ESG pueden ser más resilientes—, el corto plazo domina muchas decisiones de inversión. Las expectativas desalineadas han llevado a frustraciones, y algunos actores han optado por desinvertir en este tipo de instrumentos.
Es clave entender que el valor ESG no siempre es inmediato. De hecho, uno de los retos es justamente comunicar mejor su impacto en el largo plazo. La pausa actual puede servir para reforzar el argumento con datos, y no solo con discursos.
América Latina: ¿también vive su propio invierno ESG?
Aunque el término surgió principalmente en el contexto anglosajón, América Latina no está exenta de los efectos del invierno ESG. La región enfrenta grandes desafíos estructurales: desigualdad, inseguridad y crisis institucional, lo que puede relegar las agendas ESG a un segundo plano.
Sin embargo, también existen oportunidades únicas. El enfoque en justicia social, diversidad y derechos humanos sigue ganando fuerza, especialmente en sectores como el energético, minero o financiero. Algunas empresas están avanzando, incluso con más cautela, pero con mayor autenticidad.
Entonces, qué es el invierno ESG en América Latina puede diferir: más que un enfriamiento, podría ser una maduración. Un momento para revisar lo aprendido, desechar lo superficial y reimpulsar lo que sí genera transformación real.
El futuro del ESG después del invierno
El invierno ESG no debe verse como una señal de fracaso, sino como una etapa de reflexión y depuración. Es una oportunidad para reenfocar esfuerzos, dejar atrás la retórica vacía y fortalecer los fundamentos que dieron origen al movimiento. ESG no ha muerto, pero necesita evolucionar.
Los líderes empresariales que comprendan el nuevo contexto tendrán una ventaja. Aquellos que mantengan la coherencia entre sus valores y sus acciones lograrán sobrevivir este invierno e incluso fortalecerse. La sostenibilidad, al fin y al cabo, no es una tendencia: es una necesidad frente a las crisis globales.
Qué es el invierno ESG, entonces, es una pregunta clave para cualquier profesional, empresa o inversionista con visión de largo plazo. Porque no se trata solo de adaptarse al frío, sino de prepararse para lo que viene después.
Aprender del frío para avanzar con firmeza
El invierno ESG ha puesto a prueba las verdaderas motivaciones detrás de la sostenibilidad corporativa. Ha desnudado discursos vacíos, presionado por mayor transparencia y mostrado que la confianza se gana con hechos, no con campañas. Este proceso, aunque incómodo, es necesario para que el concepto ESG madure y se consolide.
Entender qué es el invierno ESG es también reconocer que los grandes cambios no son lineales. Después del entusiasmo inicial, viene la meseta donde se define qué permanece y qué se desvanece. Estamos en ese punto. Y solo quienes estén dispuestos a construir sobre bases sólidas lograrán liderar la siguiente etapa del compromiso empresarial con el planeta y la sociedad.
